激光雷達資本市場迎來里程碑時刻——禾賽科技獲證監會批復即將登陸港交所，這意味著禾賽科技有望成為“港股激光雷達第二股”，港股市場將達成集齊速騰聚創與禾賽科技全球兩大激光雷達龍頭企業的里程碑。這一格局性變化將使香港成為全球激光雷達投資的核心交易市場，吸引全球配置該賽道的資金向港股集中。

雙雄格局奠定，行業分化加劇

從全球市場競爭格局看，速騰聚創與禾賽科技已經形成雙寡頭態勢。數據顯示，兩家公司合計占據全球激光雷達市場超過70%的份額，在出貨量和技術水平方面均遙遙領先。其他競爭對手市場份額分散，技術路線各異，難以形成規模效應。有業內分析師直言："在激光雷達領域，速騰和禾賽是唯二具有投資價值的企業，其他公司加起來只能歸為'其他'。

市值差異顯著，速騰聚創凸顯配置價值

盡管同屬行業龍頭，兩家企業業績表現相差不大，但兩家公司的市值水平卻存在顯著差異。禾賽科技依靠美股市場天量資金與流動性，目前市值達到90倍市盈率，這一水平已經充分反映甚至透支了其未來增長預期。而速騰聚創目前市銷率僅6.6倍，市值明顯偏低。

這種市值差距主要源于市場認知的時間差。禾賽作為美股上市企業，美股市場雖有多家激光雷達上市公司且流動性充裕，但禾賽在美股的市值一定程度上受到美元資金過剩及部分同業公司基本面較弱的影響，存在市值虛高的可能；而速騰聚創在2024年1月港股上市之后，成為港股激光雷達第一股，但也是唯一股，其尚未被充分定價。隨著2025年9月禾賽回港上市，成為港股激光雷達第二股，兩家公司將在同一市場同臺競技，市值差距有望收斂。

禾賽面臨解禁壓力，速騰具備安全邊際

投資者需要關注的是，禾賽科技在港股上市半年后將面臨解禁壓力。根據歷史經驗，中概股回港上市后往往遭遇早期投資者獲利了結，股價可能面臨較大調整壓力。甚至有分析師預測，"禾賽市值存在虛高可能，半年后解禁時股價腰斬也不意外。"

相比之下，速騰聚創已經度過解禁期，股價壓力相對較小。公司當前市值水平提供了較高的安全邊際，下跌空間有限而上行潛力充足。

板塊效應驅動，速騰聚創或將同步受益

盡管兩家公司存在競爭關系，但禾賽回港上市帶來的板塊效應將使整個激光雷達賽道受益。更多全球投資者的關注將提升板塊流動性，推動市值體系重構。有基金經理表示："投激光雷達的基金都會在港股集中配置，到時候整個板塊都有望迎來價值重估。"

特別是對于市值偏低的速騰聚創，禾賽上市后將為其提供可比的市值錨點。當投資者意識到兩家公司實力相當而市值差距巨大時，資金自然流向市值更低的一方。

布局速騰，共享行業成長紅利

從投資角度考量，當前配置速騰聚創是更具性價比的選擇。公司不僅市值水平更具吸引力，在產品技術方面也具備獨特優勢：自主研發的SPAD-SoC芯片、數字化技術平臺以及133款車型定點訂單，累計超七位數的割草機器人訂單，都為其未來增長提供堅實基礎。

隨著新能源汽車滲透率提升和自動駕駛技術快速發展，機器人行業的爆發，激光雷達行業正迎來黃金發展期。速騰聚創作為行業龍頭，有望充分受益于行業增長紅利。建議投資者把握當前市值低位，積極配置速騰聚創，共享行業成長機遇。

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